Wie und in welchem Umfang bestimmen Makro- und geopolitische Analysen ihre Anlagestrategie? Hat sich Ihre Wahrnehmung durch den Ukraine-Krieg geändert? Haben politische Börsen nach wie vor kurze Beine – oder stehen wir auch bei der Geldanlage vor einer „Zeitenwende“, wie Bundeskanzler Olaf Scholz es formuliert hat?
Unsere Investment-Philosophie baut nicht darauf auf, die Inflationsentwicklung oder die makroökonomische Entwicklung prognostizieren zu können. Wir investieren in Unternehmen. In Firmen mit niedrigem Kapitalbedarf und beständig hohen Magen aufgrund hoher Skaleneffekte, die wegen ihrer Preissetzungsmacht (durch starke Marken, eine hohe Innovationskraft, Patente und eine überschaubare Wettbewerbsintensität) der Inflation trotzen können. Die Produkte und Dienstleistungen unserer Portfoliounternehmen erfüllen wichtige Bedürfnisse des täglichen Bedarfs, sie werden als nützlich gesehen. Deshalb setzen diese Firmen deutlich höhere Preise durch, ohne das der Absatz leidet. Das unterscheidet sie zu vielen Mitbewerbern. Auch im Falle einer Rezession werden diese Unternehmen ihre Produkte und Dienstleistungen verlässlich gut absetzen und damit weiterhin wachsen. Unsere Unternehmen erhöhen – bei gleichzeitig angemessenen, teils günstigen Bewertungen – ihre Gewinne langfristig zuverlässig. Auch unter schwierigen geopolitischen und makroökonomischen Bedingungen.